伍伍策略源达研究报告：七部门联合印发《关于金融支持新型工业化的指导意见》，2025世界机器人大会盛大

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　　来源：源达

　　投资要点

　　资讯要闻

　　中国人民银行等七部门联合印发《关于金融支持新型工业化的指导意见》，《意见》要求，强化产业政策和金融政策协同，为推进新型工业化、加快发展新质生产力提供高质量金融服务，坚持分类施策、有扶有控，推动产业加快迈向中高端，防止“内卷式”竞争。

　　国家发展改革委、国家能源局联合印发《电力市场计量结算基本规则》，标志着涵盖电力市场各品种各环节的“1+6”基础规则体系初步构建完成，为电力商品自由流动统一“度量衡”，从而进一步激发市场活力。

　　2025世界机器人大会（WRC）将在北京举行，超过200家国内外机器人企业将在博览馆展示1500余件展品，其中首发新品100余款。

　　为保持银行体系流动性充裕，2025年8月8日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展7000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天）。

　　标普国际信用评级公司发布报告，决定维持中国主权信用评级“A+”和展望“稳定”不变。标普报告对中国经济增长韧性和债务管控成效高度认可，体现了对中国经济向好前景的信心。

　　市场概览

　　本周国内证券市场主要指数表现分化，其中中证1000涨幅最大为2.5%。申万一级行业中，国防军工行业涨幅最大为5.9%。

　　本周市场动态频出。央行等 7 部门联合印发《关于金融支持新型工业化的指导意见》，旨在到 2027 年成熟金融体系，助力制造业 “三化” 发展。同时，国家发展改革委、国家能源局印发《电力市场计量结算基本规则》。第10届世界机器人大会在北京举行，集中展示机器人领域的最新技术成果与行业解决方案。央行开展 7000 亿元 3 个月期买断式逆回购操作，维持流动性充裕。标普维持中国主权信用评级 “A+” 和展望 “稳定” 不变，认可中国经济韧性与债务管控。随着政策协同发力，新型工业化领域或迎更多金融支持，电力市场计量结算将更规范。货币政策有望通过多种工具调节流动性，经济有望在政策推动下，持续展现韧性，完成全年目标任务，迈向高质量发展。

　　投资建议

　　1）新质生产力：发展新质生产力是当前政策对于国内经济方向的重要指引，流动性宽松背景下，科创与创新类公司有望超额收益。建议关注：人工智能、创新药、机器人、低空经济、深海科技、可控核聚变等。2）提振消费：以提振消费为重点扩大国内有效需求，居民消费能力有望释放。建议关注：新消费、家电、汽车等。3）高股息：红利资产从长期来看，能给投资者带来相对稳定的投资回报。4）黄金：在当前地缘政治紧张局势不断，全球经济不确定性增加的背景下，黄金作为避险资产的中长期需求有望持续增长。建议关注：黄金的中长期投资机会。

　　风险提示

　　政策变化超预期风险、经济环境变化超预期风险、市场短期波动风险。

　　一、资讯要闻及点评

央行等7部门联合印发金融支持新型工业化指导意见

　　为深入贯彻党的二十届三中全会精神，落实全国新型工业化推进大会部署，加快金融强国和制造强国建设，近日，中国人民银行、工业和信息化部、国家发展改革委、财政部、金融监管总局、中国证监会、国家外汇局联合印发《关于金融支持新型工业化的指导意见》（以下简称《意见》）。

　　《意见》对照新型工业化重点领域，提出针对性支持举措。优化金融政策工具支持关键技术产品和攻关，多渠道为科技成果转化引入耐心资本，强化产业链重点企业综合金融服务，提升产业科技创新能力和产业链供应链韧性。发展科技金融、绿色金融、数字金融等五篇大文章，深化基于“数据信用”和“物的信用”的产业链金融服务模式，支持传统产业转型升级和培育壮大新兴产业。健全中西部承接产业转移有关授信管理机制和金融产品服务，推动金融资源向产业集群聚集和专业化发展，推进贸易结算、资金管理、投融资等一系列跨境金融服务便利化举措，支持产业合理布局和拓展发展空间，促进做强国内大循环。

　　《意见》加强金融服务能力和长效机制建设，促进保持制造业合理比重投入。健全金融机构服务制造业的内部机制安排，单列制造业信贷计划，针对细分行业和企业成长阶段特点制定差异化授信政策。双向培养科技产业金融复合型人才队伍，鼓励金融机构打造复合型的金融管理和服务团队。建立完善跨部门协同推进、政策激励约束、地方政策配套、风险协同防控等4方面机制，发挥结构性货币政策和宏观信贷政策引导作用，增强金融支持新型工业化的强度精度效度。

《电力市场计量结算基本规则》正式印发，将于10月实施

　　国家发展改革委、国家能源局印发《电力市场计量结算基本规则》（下称《规则》），这是我国首部全面规范电力市场计量结算的基础规则，将于2025年10月1日起施行，有效期五年。

　　计量数据管理标准化

　　《规则》要求市场经营主体应具备独立计量条件，计量装置应满足最小结算单元要求并安装在产权分界点，计量数据要满足结算最小时段和周期要求。强调计量装置实行定期校核，并明确了计量装置校核费用的承担方式。

　　首次界定关键主体权责

　　《规则》明确了市场经营主体、电力交易机构、电力调度机构、电网企业等各类市场成员结算方面的权利与义务，首次明确了电网企业核对结算依据的职责，并规范了核对流程，统一了度量单位和结算科目式样。

　　现货市场推行“日清月结”

　　在结算模式方面，《规则》明确，原则上现货市场连续运行地区采用“日清月结”结算模式，非现货市场地区按自然月结算，辅助服务及零售市场则按各自规则清分后按月结算，统一了全国电力市场的结算周期和流程。

　　强化结算风险防控

　　《规则》要求交易机构组织开展结算风险评估；市场经营主体按规定交纳履约保函、保证金等结算担保品；电网企业对逾期未付款的市场经营主体，向交易机构提出结算担保品使用申请。

　　统一电费收付

　　结合电力市场建设运行实际，《规则》规范了发电企业与电网企业电费收付流程要求，并首次在基本规则层面明确用户侧与电网企业电费收付流程要求，规范了增值税发票开具、电费结算协议签订、承兑汇票使用等管理内容。

　　今年是新一轮电力体制改革实施十周年。《规则》的印发标志着以《电力市场运行基本规则》为基础，电力中长期、现货、辅助服务规则为主干，信息披露、准入注册、计量结算规则为支撑，涵盖电力市场各品种各环节的“1+6”基础规则体系初步构建完成。各地电力交易机构正按《规则》梳理现行制度，确保全国市场交易统一规范运行。下一步，为打破市场分割和省间壁垒，实现中长期、现货、辅助服务、绿电绿证等各类市场的高效协同和有机衔接，国家能源局将不断健全完善全国统一电力市场”1+N“基础规则体系。

2025世界机器人大会于8月8日至12日在北京举行

　　8月8日至12日，2025世界机器人大会（WRC）将在北京举行。本届大会以“让机器人更智慧让具身体更智能”为主题，主论坛设置了产业发展、创新应用、技术融合三个篇章，超过200家国内外机器人企业将在博览馆展示1500余件展品，其中首发新品100余款。2025世界机器人大会主论坛设置“产业发展”“创新应用”“技术融合”三大篇章，超400位国内外顶尖科学家、国际组织代表、院士和企业家将聚焦机器人领域前沿技术风向、产业趋势、应用实践、创新成果，通过主旨演讲、高端对话、实物展示等丰富多彩的形式展开交流分享。2025世界机器人大会的国际参与规模提升，邀请了联合国工业发展组织、国际机器人联合会、世界工程组织联合会等28家国际机构支持，国际机构数量再创历史新高。国际前沿成果集结，大会将汇聚全球机器人前沿技术成果和创新产品，集中展示世界机器人研究领域最新突破，引领机器人产业未来走向。此外，大会期间将举办多场国际活动，为国际间在机器人领域的交流提供更多平台和机会，促进不同国家和地区之间的经验分享和合作探讨。

　　同时，世界机器人大会上，具身智能机器人十大发展趋势被发布。趋势包括物理实践与世界模型协同驱动的感知认知、多层次具身决策、多模态大模型启发的认知规划、具身智能控制的融合、生成式AI驱动的机器人设计、一致性的软硬件开发、智能大工厂系统、大规模高质量数据集、机器人集群与人协同、跨学科开源社区以及安全评估与伦理建设。这些趋势旨在提升具身智能机器人的泛化性、实用性和安全性，推动其在社会中的服务应用。

央行将开展7000亿元买断式逆回购操作

　　中国人民银行公告，为保持银行体系流动性充裕，2025年8月8日中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展7000亿元3个月期买断式逆回购操作。此次操作或为平滑财政缴税高峰和提前对冲季末流动性压力。预计央行将继续通过逆回购、买断式逆回购、中期借贷便利（MLF）等多种货币政策工具，加强对中短期流动性的调节，保持流动性充裕，进一步实施好适度宽松的货币政策。不排除央行下半年通过适时降准向市场投放长期流动性的可能。

标普维持中国主权信用评级“A+”和展望“稳定”不变

　　标普国际信用评级公司发布报告，决定维持中国主权信用评级“A+”和展望“稳定”不变。标普报告对中国经济增长韧性和债务管控成效高度认可，体现了对中国经济向好前景的信心。从长远来看，中国经济基础稳、优势多、韧性强、潜力大，支撑高质量发展的积极因素不断积累。

　　2025年上半年，中国政府积极应对急剧变化的外部环境，打好政策“组合拳”，保障经济运行稳中有进，主要经济指标表现好于预期，新质生产力积极发展，民生兜底保障进一步加强，中国经济展现强大活力和韧性。上半年，中国经济增速达到5.3%，比去年全年提高0.3个百分点。日前，国际货币基金组织将2025年中国经济增长率预期值提高至4.8%，较4月的预期上调0.8个百分点。

　　下半年，中国宏观政策将持续发力、适时加力，同时保持政策连续性稳定性，增强灵活性预见性，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，有力促进国内国际双循环，努力完成全年经济社会发展目标任务，实现“十四五”圆满收官。

　　从长远来看，中国经济基础稳、优势多、韧性强、潜力大，支撑高质量发展的积极因素不断积累。中国特色社会主义制度优势、超大规模市场优势、完整产业体系优势、丰富人才资源优势都为经济持续健康发展提供了坚实保障。未来，中国将继续增强经济发展的内生动力，不断根据国内外形势变化，及时研究和动态调整政策储备，确保经济持续稳中向好，为世界经济发展贡献中国力量。

　　二、周观点

医疗器械板块

　　医药行业政策调整，集采“反内卷”成效初显。2025年6月，国务院常务会议提出“反内卷”，标志着集采政策迎来重大转变，不再奉行“唯低价论”。在第十一批药品集采工作中，坚定秉持“稳临床、保质量、防围标、反内卷”的原则，对采购规则予以深度优化。从市场表现来看，相关上市公司业绩有望迎来深度改善，资金对医药板块关注度显著提升，市场信心逐步恢复。随着政策持续推进，医药行业有望摆脱低价竞争困境，实现从“降价导向”向“质量导向”的升级，板块估值具备较大边际修复潜力，未来发展前景值得期待。

　　从医疗器械主要细分类别出口情况来看，2024年，医院诊断与治疗、一次性耗材、保健康复用品、医用敷料、口腔设备与材料五大细分类别均实现了不同程度的增长，高质量出口增势明显，出口产品结构持续优化。欧美作为核心出口市场，企业可通过两种路径加速渗透：一是资本与产能布局，如海外并购快速获取当地渠道与售后网络，或直接建立海外生产基地及配件中心，夯实本地化服务能力；二是政策窗口期把握，欧盟 MDR 认证过渡期为高性价比产品提供了加速进入的契机，推动市场份额持续提升。新兴市场方面，中东、拉美等地区增速显著，凭借人口基数与医疗需求升级，成为出口增长的 “新蓝海”，为未来业绩提供增量支撑。

　　三、市场概览

　　1．主要指数表现

　　本周国内证券市场主要指数表现分化，上证指数、深证成指、创业板指、沪深300、上证50、中证500、中证1000、科创50、科创100指数过去一周涨跌幅分别为2．1%、1．2%、0．5%、1.2%、1.3%、1.8%、2．5%、0.7%、2.0%。

　　表1：主要指数涨跌幅

代码	名称	周涨跌幅	月涨跌幅	年初至今涨跌幅	PE TTM	五年估值百分位
000001.SH	上证指数	2.1%	1.7%	8.5%	16	93.3%
399001.SZ	深证成指	1.2%	1.1%	6.9%	27	64.8%
399006.SZ	创业板指	0.5%	0.2%	9.0%	34	40.5%
000300.SH	沪深300	1.2%	0.7%	4.3%	13	73.6%
000016.SH	上证50	1.3%	0.5%	3.9%	11	81.7%
000905.SH	中证500	1.8%	1.6%	10.4%	31	94.7%
000852.SH	中证1000	2.5%	2.7%	14.8%	42	90.8%
000688.SH	科创50	0.7%	-0.4%	5.5%	141	98.4%
000698.SH	科创100	2.0%	1.8%	24.4%	214	42.5%